記者 焦艷麗 陸肖肖 北京報道

在鄉(xiāng)村振興大背景下，農化龍頭揚農化工（600486）原藥銷售大幅增長，業(yè)績創(chuàng)下歷史最高水平。近日揚農化工披露2022年年報數(shù)據(jù)顯示，其2022年全年實現(xiàn)營收158.11億元，同比增長33.52%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.94億元，同比增長46.82%。于此同時，過去一年其經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額高達21.24億元，遠高于其全年實現(xiàn)的凈利潤總額。在現(xiàn)金流充足的情況下公司也發(fā)布了利潤分配方案，擬每10股送3股并派發(fā)現(xiàn)金紅利13元（含稅）。

(資料圖片僅供參考)

但值得關注是，在業(yè)績大增的同時其公司股價卻出現(xiàn)了明顯的回調。在分紅方案后發(fā)布，其公司股價已連續(xù)四天下跌，截至3月23日收盤報收100.70元/股，較去年6月148.23元/股的高點已下跌了超3成。同時，農藥行業(yè)屬于高碳、高耗能行業(yè)在“雙碳”目標大背景下?lián)P農化工也面臨著不小的環(huán)保壓力。

針對公司股價業(yè)績表現(xiàn)、經(jīng)營狀況等相關問題《》記者致電揚農化工董秘辦咨詢。該董秘辦工作人員對記者表示：“農藥行業(yè)類似于消費行業(yè)，具有一定的市場剛需，但農藥行業(yè)受季節(jié)性影響較大，北半球需求主要集中在3—9月，我們主要是做原藥生產的時間可能還會提前些，未來會盡量把品種做到豐富以平衡不同的季節(jié)和地區(qū)需求?！?/p>

原藥收入大幅增長

揚農化工作為農化領域的龍頭企業(yè)主營業(yè)務為農藥產品的研發(fā)、生產和銷售。其公司自2002年在上交所主板上市后業(yè)績一直保持著穩(wěn)定的增長。2021年公司營收首次突破100億元。2022年公司營收進一步增長33.52%，達158.11億元，創(chuàng)下歷史最高水平。

但值得注意的是在公司158.11億元的營收中，原藥收入占據(jù)了約6成，為94.90億元。其公司董秘辦工作人員在與記者交流時也表示，公司主要是做原藥生產的，目前與全球主要農藥公司都有合作，過去一年其原藥收入毛利率約為31.53%，同比增加了5.35個百分點。其制劑收入雖然利潤較高，毛利率為47.06%，但在公司的營收占比并不高，只有10.73%，為16.96億元。同時，分地區(qū)來看，過去一年揚農化工的營收主要集中在境外，其境外營收為103.40億元，占比約為65.40%，境內營收只有52.15億元。

對于業(yè)績的增長揚農化工表示，過去一年公司把握部分主要產品價格回升機遇，積極擴展市場，同時，加快優(yōu)嘉四期項目有序投產，以多產支持多銷，促進了經(jīng)營業(yè)績的提升。

“揚農化工在農藥化工領域具有較強的綜合實力和競爭優(yōu)勢，其業(yè)績的增長說明了公司在治理管理、市場業(yè)務運營、風險管控方面均得到了進一步的提升?！笨品降猛顿Y執(zhí)行總裁、科轉育成智慧農業(yè)平臺聯(lián)合創(chuàng)始人張曉兵在接受記者采訪時表示。

經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流凈額遠超凈利潤

在業(yè)績增長的同時，揚農化工的吸金能力也得到了進一步的增強。在過去一年其公司毛利率、凈利率、凈資產收益率均得到了進一步的提升。其公司毛利率由去年的23.06%提升至今年的25.68%，凈利率由去年的10.33%提升至今年的11.36%，凈資產收益率由去年的19.08%提升至今年的23.18%。同時其經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為21.24億元，同比增長約46.10%，遠高于其今年實現(xiàn)的歸母凈利潤。

同時，揚農化工的現(xiàn)金流狀況也得到進一步的改善。在財務風險指標方面，公司的流動比率由去年的1.37提升至今年的1.61，速動比率由去年的1.05提升至1.25，現(xiàn)金流量比由去年的0.25提升至今年的0.37。截至2022年年末，其賬面貨幣資金為33.58億元，同比增長約47.86%。手握大量現(xiàn)金的情況下?lián)P農化工也發(fā)布了其2022年的分紅方案，擬每10股送3股并派發(fā)現(xiàn)金紅利13元（含稅），合計分紅約4.03億元。

然而值得注意的是在公司日常經(jīng)營活動賺的盆滿缽滿的同時，公司投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額卻高達-14.69億元。揚農化工董秘辦工作人員對此解釋稱，這主要是因為公司加大了項目擴產所造成的。

知名財稅審專家、江蘇四維咨詢集團首席咨詢師劉志耕在接受記者時表示，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額高達21.24億元，說明公司經(jīng)營活動的創(chuàng)現(xiàn)能力較強，經(jīng)營活動中產生的貨幣資金能夠正常大量回籠，同時公司對應收賬款的管理也處于較好水平。投資活動產生的現(xiàn)金流量為負數(shù)說明公司因需求增加了產品市場份額，必須加速擴產，從而追加了大量的投資。綜上所述，揚農化工已進入產品成熟期，但同時公司也進入了快速發(fā)展期和銷售高速增長期，公司的各項主要經(jīng)濟指標在目前大趨勢下總體將會持續(xù)向好。

股價持續(xù)回調，綠色農藥發(fā)展前景如何？

與業(yè)績火熱表現(xiàn)相反的是揚農化工在二級市場上的表現(xiàn)卻異常冰冷。其公司股價在去年6月份達到148.23元/股的高位后開始持續(xù)的回調，截至去年10月份其公司股價已回調至89.57元/股，較高點時跌超近65%。之后其股價雖然略有回升，但整體仍處在底部徘徊。在公司發(fā)布年報2022年業(yè)績大增這一利好因素提振下，其公司股價仍沒有止跌為漲，而是仍處于更大的跌幅中，目前其市盈率為17.39%。

對此，其股民紛紛表示“我只想解套，115的本去年7月進來的”、“今天收盤價都是最高價”、“跌跌不休”。針對其股價與業(yè)績表現(xiàn)不同步的情況記者也向揚農化工董秘辦工作人員咨詢，該工作人員表示：“公司股價是由市場因素所決定的，具體情況我們也不便做過多解釋。但可以肯定的是種糧食就需要用到農藥，農藥行業(yè)還是有一定的市場剛需的。”

那么農藥行業(yè)發(fā)展前景如何？在2022年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議中提出了全面推動鄉(xiāng)村振興，“實施新一輪千億斤糧食產能提升行動”，綠色農藥、農藥生態(tài)化將成為2023年農藥行業(yè)發(fā)展的新看點，農藥行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

但于此同時我國農藥生產大多以仿制藥為主，農藥制劑相對落后，產品同質化嚴重，新品研發(fā)能力較為薄弱。而從整個農藥行業(yè)產品結構來看，農藥行業(yè)依然面臨著原藥“強”、“制劑弱”、農藥產品結構不夠完善等問題，因此必須在加大產業(yè)結構戰(zhàn)略性調整的基礎上加快創(chuàng)新，進一步增強農藥產業(yè)鏈供應鏈的自主可控，這些都對我國農藥行業(yè)未來的發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。