千億市值中藥龍頭片仔癀（600436）4月15日公布2022年年報，去年公司實現營收86.94億元，同比增長8.38%；凈利潤24.72億元，同比增長1.66%。同時，片仔癀擬向全體股東每10股派12.5元。

2023年片仔癀業績重回升軌。一季報顯示，今年一季度片仔癀實現營業收入26.3億元，同比增長11.98%；凈利潤7.7億元，同比增長11.66%。

近年來中醫藥行業進入政策紅利釋放期，如何進一步借力政策實現高質量發展，片仔癀認為，首先要布局中藥創新藥、化藥創新藥、經典名方及高質量仿制藥的開發；同時邁開“強鏈、延鏈、補鏈”步伐，積極打造除片仔癀和安宮牛黃丸外更多過億單品，2023年重點發力“兩片兩膏兩霜”大單品。

【資料圖】

業績保持穩健增長

最新年報顯示，片仔癀主營業務分為醫藥制造業、醫藥流通業及化妝品業等。梳理過往年報，片仔癀營業收入一直保持穩定增長，去年實現營收86.94億元，同比增長8.38%，創造歷史新高。

整體業績保持穩健外，片仔癀各業務板塊亮點不少。分行業看，2022年醫藥制造業收入為38.13億元，毛利率78.7%；醫藥流通收入為40.59億元，毛利率13.78%，醫藥流通業務繼續保持穩定發展；化妝品收入6.34億元，毛利率60.6%。

值得注意的是，化妝品板塊是片仔癀除“醫藥制造業”外毛利率最高的板塊，也是近年來片仔癀重點轉型的方向。

片仔癀在年報中透露，依國企改革三年行動要求，公司積極推進子公司片仔癀化妝品的分拆上市進程。子公司片仔癀化妝品已逐步開展上市前的業務整合工作，根據IPO企業獨立性、規范性要求，2021年4月完成研發業務端的收購，并在2022年5月完成銷售業務端的轉移，實現其在研發和銷售的業務獨立。

利潤方面，2022年片仔癀利潤保持穩定，全年實現凈利潤24.72億元，同比增長1.66%，創造歷史新高。此外，年報提出利潤分配預案，擬向全體股東每10股派12.5元，合計派發7.54億元，占同期凈利潤比例達30.5%。

就業績增長因素，片仔癀表示，主要是努力調控營銷渠道，夯實市場基礎，持續深入實施“多核驅動，雙向發展”戰略，鞏固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極，著力打造核心系列品種爆款產品；對內夯實基礎挖掘潛力打造新增長極；對外尋求上下游、左右側的產業拓展。

研發持續發力

為進一步提升核心競爭力，片仔癀近年來推進“多核驅動，雙向發展”戰略，即持續鞏固和深化片仔癀核心地位，聚力打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極，推動片仔癀化妝品產業再升級，著力打造核心系列品種爆款產品。

具體來看，以核心產品的片仔癀為代表的肝病用藥，去年實現營收35.92億元，毛利率達80.9%；以片仔癀牌安宮牛黃丸為代表的心腦血管用藥去年實現營收1.66億元，同比大增72.24%，毛利率達47.15%，業績新增長極趨勢已成。

去年來片仔癀持續開拓安宮牛黃丸市場，在拓展雙天然片仔癀牌安宮牛黃丸銷售布局的同時，今年進一步推動天然麝香（體培牛黃）規格的片仔癀牌安宮牛黃丸上市，豐富產品線。

核心產品片仔癀方面，去年公司繼續聚焦片仔癀等優勢品種二次開發，開展相關臨床研究10余項，重點推進片仔癀圍繞抗腫瘤的臨床研究，加快推進片仔癀增加治療肝癌功能主治和片仔癀用于肝癌切除術后患者減少復發臨床研究病例的入組，為后續片仔癀增加新適應癥奠定堅實基礎。

新藥研發管線上片仔癀持續投入，去年片仔癀研發費用達2.3億元，同比增長15.3%，研發投入占營業收入比例為2.65%。

研發驅動下，去年來片仔癀新增兩個品種獲批生產許可，并完成首次批量生產；分別為用于預防靜脈血栓栓塞的化藥4類藥品阿哌沙班片和用于緩解慢性特發性蕁麻疹及過敏性鼻炎的全身及局部癥狀的化藥3類藥品地氯雷他定口服溶液。

同時，去年片仔癀新增立項4個新藥項目，加快推進在研新藥開發；另有3個化藥1類新藥、3個中藥1.1類新藥和1個中藥1.2類新藥進入臨床研究階段；用于治療輕、中度廣泛性焦慮障礙（痰熱內擾證）的溫膽片完成II期臨床試驗；初步形成具有片仔癀品牌特色的研發布局和管線。

把握政策紅利發展提速

片仔癀的主要成分為天然牛黃、蛇膽、天然麝香和田七，價格與原材料波動密切相關。由于中藥材供給受到供需變化、產地減產及藥材標準提升導致的生產成本上漲等因素影響，去年以來部分中藥材的價格仍處于上漲通道中，對片仔癀原材料的供給造成挑戰，未來將對系列產品的成本造成上升壓力。

就原材料價格上漲，片仔癀在年報中表示，除采取多元化采購方式，與多個供應商建立合作關系，適時加大戰略性采購儲備外，也在積極部署養麝事業。片仔癀先后成立多個高校共建實驗室提高產學研合作效能，并在陜西建立國內首個林麝精細化管理及全程溯源系統和農戶養殖APP，為未來麝香原料的長期穩定供應提供一定的保障。

圍繞市場最為關注的價格波動問題，公司對主產品片仔癀以穩價穩市為核心工作，全年市場與價格狀況均達到歷史較高水平，其中錠劑銷售居天貓健康、京東健康電商平臺肝膽用藥首位，同時推進片仔癀OTC版、2粒裝版、4粒裝版的各類品規上市銷售。

近年來中醫藥行業進入政策紅利釋放期，隨著《“十四五”中醫藥發展規劃》，《中醫藥振興發展重大工程實施方案》相繼出臺，中醫藥高質量發展同步提速。

如何積極把握政策紅利？片仔癀認為，首先要布局中藥創新藥、化藥創新藥、經典名方及高質量仿制藥的開發；積極打造除片仔癀和安宮牛黃丸外更多過億單品，2023年重點發力“兩片兩膏兩霜”（即片仔癀含片、肝寶、珍珠膏、祛斑膏、雪融霜、珍珠霜），同時邁開“強鏈、延鏈、補鏈”的步伐。

具體來看，一是“強鏈”即做優片仔癀、做大片仔癀牌安宮牛黃丸、做強化妝品。聚焦大品種，除片仔癀外，打造片仔癀牌安宮牛黃丸、珍珠膏、復方片仔癀含片、肝寶過億單品。二是“延鏈”即利用片仔癀具有的中藥飲片、醫療器械、保健食品生產資質，引進保健食品、飲料、醫療器械、滋補品、中藥飲片等。三是“補鏈”即圍繞大健康和中醫藥，用好品牌、挖掘產品，推動片仔癀產業與文旅、康養產業融合發展。

業內人士指出，未來隨著片仔癀繼續推進“多核驅動，雙向發展”大健康產業新時期發展戰略，持續強化營銷能力，并積極推動體驗館、區域經銷、零售藥店及線上旗艦店等多渠道持續擴展，預計公司核心片仔癀系列產品銷售的增長以及公司產品結構的進一步優化將推動公司業績恢復良好增長。