依靠逆變器業務實現業績高增，德業股份（605117）擬再度加碼產能。

10月24日晚間，德業股份發布公告，已與海寧市黃灣鎮政府達成投資協議，擬在當地投建微型逆變器生產制造、逆變器研發項目，項目總投資15億元。

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身處高景氣度的光伏賽道，逆變器廠商面對日益增長的市場需求，擴產動能頗足。今年以來，錦浪科技（300763）、固德威雙雙啟動再融資計劃，擬分別定增募資不超過29.25億元、25.4億元，主要用于擴充逆變器產能。產能加速釋放疊加市場需求放量，逆變器企業業績多數實現高增長，據業績預告，昱能科技預計前三季度實現凈利潤2.49億元-2.79億元，同比增幅達330%-382%；德業股份、禾邁股份前三季度凈利潤增速均超100%，錦浪科技前三季度凈利增速超9成。

擬15億元加碼逆變器產能

根據公告，德業股份本次擬投建的微型逆變器生產制造及逆變器研發項目，總投資為15億元，其中固定資產投資預計不少于10億元，項目規劃用地約176畝，海寧市黃灣鎮政府同意以31.5萬元/畝掛牌出讓。按照計劃，項目將在2023年3月底前完成土地摘牌，3個月內開工建設，并在開工之日起24個月內竣工，竣工后3個月投產。

對于投入產出情況，雙方約定項目正式投產后，2025-2029年產值分別為3億元、8億元、16億元、30億元、50億元，若2025年-2028年累計產值未達到約定累計產值的40%的，德業股份需按照土地出讓金總額的5%繳納違約金。與此同時，項目實際投資強度不低于500萬/畝。德業股份表示，本投資項目是基于戰略發展的需要及對光伏逆變器行業市場前景的判斷。

事實上，這并非德業股份年內首次推擴產計劃。除本次投資外，稍早前的9月底，公司與浙江省海鹽經濟開發區管理委員會簽署投資協議，擬在當地投資組串式、儲能式逆變器生產項目，投資規模15億元。按照約定，前述項目2025年-2029年產值分別為3億元、10億元、20億元、35億元、50億元。

受益于全球光伏新增裝機量高速增長，德業股份光伏逆變器產品海外需求旺盛，業績加速兌現。今年上半年，逆變器業務實現營收11.5億元，同比增長近200%，占營收比重為48.91%，躍居為公司第一大業務板塊，超越傳統家電行業熱交換器產品銷售收入。分產品看，德業股份各類型逆變器均快速放量，上半年微型并網逆變器、儲能逆變器、組串式并網逆變器銷售收入同比分別增長462.02%、241.63%、91.1%。

業內企業加速擴產業績高增

根據Wood Mackenzie數據，預計到2025年全球光伏逆變器市場空間將達到300GW，對應市場規模達180億美元，目前產能供給仍有較大缺口，行業前景廣闊。而在確定的市場需求下，逆變器企業擴產已成常態。

2022年，錦浪科技發布非公開發行計劃，擬向特定對象定增募資不超過29.25億元，其中11億元擬用于年產95萬臺組串逆變器項目建設、剩余18.2億用于投建分布式電站及補充流動資金；固德威亦推出再融資方案，擬定增募資不超過25.4億元，擬用于年產20GW并網逆變器及2.7GWH儲能電池生產基地建設項目、年產20GW并網、儲能逆變器及1.8GWH儲能電池生產基地建設項目及補充流動資金。

2021年，逆變器龍頭陽光電源（300274）完成再融資，成功募集36.38億元，其中超24億元用于年產100GW新能源發電裝備制造基地項目，建成投產后，公司光伏逆變器、風電變流器、儲能逆變器產品產能將分別新增70GW、15GW、15GW。同年，禾邁股份首發上市，部分募集資金投向智能制造基地建設、儲能逆變器產業化等產能擴充項目。禾邁股份表示，2022年上半年因需求量高于預期，產能在一定程度上受限，2022年下半年產能將逐步釋放，以滿足生產需要。

競相擴產的背后，逆變器企業正在加速分享行業成長紅利，前三季度部分產商預計業績倍增。昱能科技預計前三季度實現凈利潤2.49億元-2.79億元，同比增幅達330%-382%；德業股份、禾邁股份前三季度凈利潤區間分別為9億-9.5億元、3.45億-3.63億元，同比分別增長124.64%-137.12%、183.59%-198.52%；錦浪科技預計前三季度凈利潤為6.95億-7.2億元，同比增長91.45%-98.34%。