思源電氣（002028）10月26日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2022年10月25日接受17家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)。

(資料圖片僅供參考)

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

一、介紹公司三季度總體情況前三季度整體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看：

一）營(yíng)業(yè)收入：前三季度完成了70億元的銷售收入，同比增長(zhǎng)14.37%，和年度目標(biāo)值基本吻合。公司有信心能夠完成全年100億元的銷售收入目標(biāo)。

二）毛利率：三季度毛利率和二季度基本持平，和去年同比下降接近5%，毛利率下降受到了如下因素的影響：

a）材料價(jià)格。今年絕大部分時(shí)間材料價(jià)格還是處于高位的狀況，大宗商品雖然從6月份開(kāi)始有所下降，但下降幅度還不明顯，只有銅的降幅大了些，但變壓器油、硅鋼片、進(jìn)口元器件如電子材料等的價(jià)格還是相比以往有所提高，目前這些材料價(jià)格趨于穩(wěn)定下來(lái)，對(duì)未來(lái)的材料影響也會(huì)逐步減緩。

b）運(yùn)費(fèi)的影響（尤其是海外運(yùn)費(fèi)）。海外運(yùn)費(fèi)一直處于高位，公司海外業(yè)務(wù)收入占比在不斷提高，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)的占比加大。今年9月份開(kāi)始，海外運(yùn)費(fèi)略有下降，但在前三季度收入里還沒(méi)得到充分體現(xiàn)。

c）今年公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)大部分來(lái)自海外業(yè)務(wù)、工業(yè)客戶、新能源客戶等，這些市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈一些，目前公司也在不斷推出新的產(chǎn)品版本和降本方案。

d）今年公司執(zhí)行了一些低毛利的訂單，這是根據(jù)我們的市場(chǎng)策略而定的。

三）銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用。三費(fèi)里增長(zhǎng)最多的是研發(fā)費(fèi)用，公司加大了對(duì)新業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，研發(fā)人員和研發(fā)項(xiàng)目的增加導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用提高了很多。銷售費(fèi)用三季度比二季度環(huán)比增加主要是因?yàn)槎径仁艿揭咔橛绊懞芏噤N售活動(dòng)比如鑒定會(huì)、拜訪客戶、展會(huì)等沒(méi)有安排。

四）匯兌損益。隨著美元兌人民幣匯率的上升，外幣資產(chǎn)產(chǎn)生了匯兌收益，而美元的遠(yuǎn)期合約公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生了損失，這兩個(gè)起到了對(duì)沖作用。

五）應(yīng)收賬款和壞賬準(zhǔn)備同比增加了1400多萬(wàn)，主要是因?yàn)槭杖氲脑黾雍鸵恍╅L(zhǎng)賬齡賬款沒(méi)有收回來(lái)，隨著后續(xù)回款力度加大會(huì)沖回。

二、互動(dòng)交流

問(wèn)：無(wú)功補(bǔ)償SVG市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，后面毛利率是否繼續(xù)下降？

答：2021年公司推出了新版本的SVG，公司對(duì)SVG競(jìng)爭(zhēng)力的信心大幅提高，也主動(dòng)采取了降價(jià)的策略來(lái)爭(zhēng)奪更多的市場(chǎng)份額，把量做起來(lái)，這樣在專業(yè)領(lǐng)域方面才有積累的可能性。

問(wèn)：預(yù)制艙業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)是否激烈？毛利是多少？

答：預(yù)制艙業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)是為了帶動(dòng)單機(jī)產(chǎn)品的銷售。預(yù)制艙業(yè)務(wù)比較看重企業(yè)的系統(tǒng)集成能力，這個(gè)方面公司是有優(yōu)勢(shì)的。毛利要拆開(kāi)看，土建和施工環(huán)節(jié)毛利較低，配套單機(jī)銷售毛利率還是差不多。

問(wèn)：變壓器業(yè)務(wù)是大家寄予希望的業(yè)務(wù)，供需是否緊張？產(chǎn)能起來(lái)之后盈利能力是否可以修復(fù)？

答：在電力行業(yè)里變壓器產(chǎn)能充裕度比較高。今年公司受到常州基建項(xiàng)目的延期影響，變壓器工廠沒(méi)有快速、及時(shí)投入生產(chǎn)，由于受到產(chǎn)能限制，給公司毛利帶來(lái)了一定負(fù)面的影響。目前新廠房已經(jīng)開(kāi)始試生產(chǎn)，正式投運(yùn)之后變壓器產(chǎn)線產(chǎn)能將會(huì)有較大提高。

問(wèn)：網(wǎng)外業(yè)務(wù)比重的增加，是否會(huì)持續(xù)影響毛利率下降？

答：1、持續(xù)開(kāi)展網(wǎng)外業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)是公司的戰(zhàn)略，也帶動(dòng)了公司的發(fā)展。

2、應(yīng)該思考網(wǎng)外業(yè)務(wù)如何提高產(chǎn)品成本競(jìng)爭(zhēng)力，網(wǎng)外業(yè)務(wù)參與者多、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如何在這個(gè)市場(chǎng)里體現(xiàn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力是要重點(diǎn)思考的。思源對(duì)成本費(fèi)用的控制是深入骨髓的，我們有信心能控制好成本和利潤(rùn)。

問(wèn)：公司訂單的態(tài)勢(shì)怎么樣？

答：訂單的增長(zhǎng)符合預(yù)期，海外保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

問(wèn)：未來(lái)2-3年發(fā)力業(yè)務(wù)：儲(chǔ)能和新能源汽車，有沒(méi)有什么可以分享？

答：儲(chǔ)能之前和大家交流過(guò)，我們公司還是保持幾個(gè)觀點(diǎn)：

1、儲(chǔ)能是一個(gè)趨勢(shì)，是一個(gè)長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)；

2、我們對(duì)儲(chǔ)能方面一直在持續(xù)投入，我們也做了很多的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和研發(fā)布局；

集中式儲(chǔ)能和戶儲(chǔ)公司都在積極推進(jìn)，公司對(duì)系統(tǒng)的了解是比較深的在整個(gè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的推進(jìn)過(guò)程中，也取得了一定的能力積累。我們相信在這個(gè)行業(yè)領(lǐng)域能夠給客戶提供更高更優(yōu)的解決方案。

問(wèn)：海外局勢(shì)對(duì)公司EPC業(yè)務(wù)有什么影響？

答：公司海外EPC業(yè)務(wù)主要在非洲和東南亞，在歐洲等地EPC業(yè)務(wù)較少，公司會(huì)積極做好海外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，做好海外業(yè)務(wù)開(kāi)展計(jì)劃，穩(wěn)步推進(jìn)。

問(wèn)：報(bào)表上有一大筆資金在交易性金融資產(chǎn)、理財(cái)產(chǎn)品，這一塊資金公司會(huì)放在擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃或者新業(yè)務(wù)里嗎？

答：公司現(xiàn)在是作為短期的理財(cái)來(lái)提高資金收益，會(huì)根據(jù)后續(xù)業(yè)務(wù)的發(fā)展來(lái)看是否投入資金，目前還沒(méi)有確定。

問(wèn)：海外業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率情況？海外除了EPC還有什么業(yè)務(wù)？

答：海外產(chǎn)品毛利率理論上要分兩個(gè)部分看，1、料工費(fèi)：海外毛利率比較好，2、運(yùn)費(fèi)：新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是把運(yùn)費(fèi)進(jìn)入主營(yíng)成本里，算上運(yùn)費(fèi)毛利率就下來(lái)很多，運(yùn)費(fèi)對(duì)毛利率的影響是比較大的。

海外業(yè)務(wù)目前主要是單機(jī)銷售和EPC業(yè)務(wù)，EPC業(yè)務(wù)的目的也是為了帶動(dòng)單機(jī)銷售。公司主要?dú)W洲、中東、美洲、非洲、東南亞、俄語(yǔ)區(qū)開(kāi)展海外業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)也一直是公司發(fā)展的主要戰(zhàn)略方向。

問(wèn)：公司海外、網(wǎng)內(nèi)、網(wǎng)外的毛利率是怎么排序的？

答：系統(tǒng)內(nèi)毛利率比較穩(wěn)定，系統(tǒng)外（工業(yè)、新能源、發(fā)電客戶）競(jìng)爭(zhēng)激烈毛利率偏低，海外業(yè)務(wù)隨著運(yùn)費(fèi)下調(diào)毛利率會(huì)越來(lái)越好。

問(wèn)：GIS訂單增速是什么水平？

答：GIS訂單增速符合公司的預(yù)期。

問(wèn)：海外單機(jī)設(shè)備不同的大類，占比會(huì)有變化嗎？

答：未來(lái)增長(zhǎng)最大的應(yīng)該是是變壓器（主打海外），變壓器在海外的增幅是比較快的，未來(lái)變壓器大部分的訂單來(lái)自海外，第二個(gè)占比較大的是傳統(tǒng)電網(wǎng)產(chǎn)品。

問(wèn)：北京君正開(kāi)始減持了，投資收益是否放在報(bào)表里？

答：北京君正（300223）是公司參與投資的上海集岑合伙企業(yè)投的一個(gè)項(xiàng)目，今年集岑減持了部分北京君正股份，公司也就今年集岑收益分配進(jìn)行了公告。根據(jù)公司對(duì)集岑合伙這筆錢的收益和虧損會(huì)直接影響公司資產(chǎn)負(fù)債表里面所有者權(quán)益里其他綜合收益，不會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生影響。

問(wèn)：海外運(yùn)費(fèi)降下來(lái)之后，海外單機(jī)的毛利率能提升多少？

答：目前海外運(yùn)費(fèi)較疫情前的正常年份還是有較大的增加，如果逐步恢復(fù)到正常水平的話，對(duì)海外業(yè)務(wù)的毛利率提升會(huì)有很大的幫助。

問(wèn)：今年的降本工作進(jìn)度如何？

答：受到疫情的影響，一些降本工作的開(kāi)展有所延后，主要是試制和實(shí)驗(yàn)環(huán)節(jié)，現(xiàn)在也在加緊速度追趕進(jìn)度。

問(wèn)：哪些產(chǎn)品增速較快？

答：從思源內(nèi)部來(lái)看，還是新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)更值得期待，比如中壓開(kāi)關(guān);

思源電氣股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為輸配電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。公司是目前輸配電設(shè)備行業(yè)中能夠覆蓋電力系統(tǒng)中一次設(shè)備、二次設(shè)備、電力電子裝置的產(chǎn)品制造和解決方案的少數(shù)幾個(gè)廠家之一。公司目前在同行業(yè)處于領(lǐng)先地位。目前公司主要產(chǎn)品有550kV及以下GIS、220kV及以下變電站繼電保護(hù)設(shè)備和監(jiān)控系統(tǒng)、750kV及以下SF6斷路器和隔離開(kāi)關(guān)、1000kV及以下電力電容器成套裝置、1000kV及以下電流和電壓互感器、500kV及以下直流斷路器、220kV及以下變壓器、66kV及以下中性點(diǎn)接地成套裝置、66kV及以下電抗器、動(dòng)態(tài)無(wú)功補(bǔ)償、有源濾波裝置、充電樁、油色譜及在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等。公司已成為輸配電行業(yè)內(nèi)的知名品牌之一。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：