在旗下P2P平臺銀湖網絡科技有限公司（下稱“銀湖網”）爆雷之后，熊貓金控股份有限公司(600599.SH,下稱“熊貓金控”)的處置一直備受關注。

2022年11月3日，熊貓金控公告稱，公司收到實際控制人趙偉平家屬回函，趙偉平近期已經被批捕。這意味著在銀湖網爆雷四年之后，實控人終陷囹圄。

對這一結果，銀湖網的出借人或早有預期。2022年10月18日，熊貓金控公告稱，公司收到實際控制人趙偉平家屬告知，趙偉平目前已被北京市公安局相關部門采取留置措施，相關事項尚待公安機關進一步調查。

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在此之前，熊貓金控離實控人變更幾乎僅一步之遙。上交所曾掛出趙偉平所持熊貓金控股權司法處置拍賣，卻因種種原因被叫停。

斬不斷的關聯

熊貓金控和P2P之間的關系，剪不斷理還亂。

熊貓金控主營業務原為煙花銷售，創始人趙偉平被稱為“煙花之王”。不過，趙偉平卻一心“去煙花化”。自2012年起，行業政策收緊、安全事故頻發、霧霾天氣效應等諸多不利因素，對熊貓金控的主營業務造成了較大沖擊，經營業績持續下滑。2014年，熊貓金控開始逐漸關停或剝離煙花國內銷售業務，向互聯網金融轉型。

自此以后，熊貓金控和P2P便糾纏不清。2018年4月起，銀湖網P2P網貸業務暴雷。銀湖網對出借人的本金兌付延期至2022年3月31 日完成。

圖源：圖蟲創意

熊貓金控曾嘗試“撇清”與銀湖網之間的關聯。熊貓金控于今年上半年對交易所問詢函的回復稱，其旗下銀湖網業務資金的流轉并未通過熊貓金控的銀行賬戶。因此，熊貓金控無需為平臺出借人的借款承擔連帶兌付責任，不需計提減值準備。

熊貓金控一度有望擺脫趙偉平。此前由于兌付壓力，趙偉平以及其一致行動人將合計持有的7402.48萬股股份被全部質押給中泰信托。而這部分的股權份額，占總股本的44.59%。

2019年年末，中泰信托起訴趙偉平及一致行動人，要求其承擔回購基本價款9億元及相應回購溢價款、違約金等款項，并最終勝訴，趙偉平及其一致行動人所持有的ST熊貓（600599）股票全部被司法凍結，并進入司法處置程序中。股份處置后，熊貓金控的第一大股東即實際控制人將發生變化。

今年6月17日，熊貓金控公告披露，該司法處置拍賣事項因案外人提出執行異議而擱置。7月14日，銀湖網收到北京市東城區金融服務辦公室下發的《關于繼續壓實風險化解主體責任的通知》（下稱《通知》）顯示，銀湖網于2019年6月已被東城區公安分局經偵支隊立案偵查，截至函發之日，銀湖網的P2P風險化解工作尚未完成。

《通知》明確，為壓實企業主體責任，確保存量化解工作順利開展，銀湖網要確保若熊貓金控新的實際控制人產生后，需繼續支持并妥善處置銀湖網的P2P風險化解和投資人兌付等工作。

回歸煙花主業

多年前努力擺脫的煙花業務，如今又成了熊貓金控的主營業務。

今年上半年，熊貓金控的煙花出口業務一度爆發。據熊貓金控半年報顯示，2022年上半年，出口公司完成了2021年全年8成以上的營業額，創造了半年出運量的記錄。高額業績的主要原因是美國市場的樂觀預期和前兩年運輸不暢造成客戶一定的恐慌情緒而導致的訂單猛增。

不過，熊貓金控仍保留的小貸業務，業績占比并不高。據熊貓金控半年報顯示，受復雜環境的持續影響，國內外經濟均顯著下行，各類實體經營壓力增大；其次由于小額貸款行業監管力度較大，且包括銀行在內的大型金融機構業務的下沉，銀行貸款利率普降，使得小貸行業在激烈的競爭中艱難生存。

2022年上半年，熊貓金控的煙花業務的營業收入為2.18億元，而熊貓小貸的業務收入僅為2242萬元，二者相差了一個數量級。

目前來看，熊貓金控的財務數據有“穩中向好”的趨勢。2022年三季度，熊貓金控實現營業收入2.71億元，同比增長21.79%。

此外，熊貓金控在2021年實現了上市以來凈利潤的最高值。據熊貓金控2021年年報顯示，2016年以后公司員工人數大幅下滑，從692人下降至75人，但營業收入只下滑了約13.5%。