1月9日，科達(dá)制造（600499）公告，擬投建年產(chǎn)5萬(wàn)噸人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資10 億元。

項(xiàng)目由控股子公司福建科達(dá)新能源新設(shè)立全資子公司重慶科達(dá)新能源具體開(kāi)展。截至公告披露日，科達(dá)制造對(duì)福建科達(dá)新能源持股比例為53.96%。

科達(dá)制造表示，本次投資為完善負(fù)極材料一體化布局，擴(kuò)大人造石墨產(chǎn)能及產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模。

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科達(dá)制造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為建材機(jī)械業(yè)務(wù)，已成為全球建筑陶瓷機(jī)械裝備龍頭企業(yè)。

2007年以來(lái)，陸續(xù)進(jìn)入鋰電材料、鋁型材擠壓機(jī)、鋰電材料裝備等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。目前，科達(dá)制造已形成建材機(jī)械、海外建筑陶瓷、鋰電材料三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

其中，鋰電材料業(yè)務(wù)包含自營(yíng)鋰離子電池負(fù)極材料，子公司福建科達(dá)新能源擁有自主研發(fā)的鋰電池負(fù)極材料生產(chǎn)工藝，同時(shí)，公司機(jī)械制造業(yè)務(wù)近年來(lái)尋求跨領(lǐng)域應(yīng)用，鋰電裝備是主要的發(fā)展方向。科達(dá)制造還通過(guò)參股藍(lán)科鋰業(yè)取得的碳酸鋰生產(chǎn)與銷售、鋰鹽加工業(yè)務(wù)。

科達(dá)制造正在積極擴(kuò)大負(fù)極材料業(yè)務(wù)規(guī)模。除了上述布局，半年報(bào)顯示，公司在福建、安徽基地正積極構(gòu)建“4萬(wàn)噸/年石墨化-2萬(wàn)噸/年人造石墨-1000 噸/年硅碳負(fù)極”的產(chǎn)能布局。

但值得注意的是，當(dāng)前負(fù)極賽道入局者眾，新增產(chǎn)能大量涌入，使行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了對(duì)未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂。

過(guò)去一年，原有負(fù)極材料企業(yè)不斷加碼擴(kuò)建新項(xiàng)目，下游電池企業(yè)以合資方式加速布局負(fù)極材料，以及第三方跨界企業(yè)以低端石墨為切口進(jìn)入負(fù)極賽道，負(fù)極材料產(chǎn)能迅速膨脹。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，負(fù)極材料投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目29個(gè)，涉及規(guī)模400.6萬(wàn)噸，金額達(dá)885.12億元。

有分析指出，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著大量新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，高工鋰電預(yù)測(cè)2023年年初后有望出現(xiàn)供需拐點(diǎn)，負(fù)極材料價(jià)格或?qū)ⅰ坝|底”。若該領(lǐng)域仍延續(xù)大體量投擴(kuò)產(chǎn)之勢(shì)，未來(lái)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩趨勢(shì)或?qū)⑷找嫱癸@。

高工鋰電表示，未來(lái)，成本控制與高端工藝突破成為負(fù)極企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2017年，科達(dá)制造通過(guò)參股藍(lán)科鋰業(yè)，戰(zhàn)略布局青海鹽湖提鋰。2022年上半年，藍(lán)科鋰業(yè)具備了3萬(wàn)噸/年碳酸鋰產(chǎn)能。

但最近一個(gè)多月，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)回調(diào)。1月9日，電池級(jí)碳酸鋰跌4000元/噸，均價(jià)報(bào)50.25萬(wàn)元/噸，較11月上旬的最高點(diǎn)跌去16.25%。新能源汽車需求不如預(yù)期旺盛，對(duì)于碳酸鋰2024年最悲觀預(yù)期降至7萬(wàn)元/噸。

不過(guò)，與許多鋰電跨界者逐漸傾注鋰電業(yè)務(wù)不同，目前科達(dá)制造延續(xù)主輔業(yè)兩條線戰(zhàn)略。2022年上半年，建材機(jī)械裝備與建筑陶瓷，占總營(yíng)收的比重分別為51.84%和27%；鋰電材料僅占10.29%。

而且，科達(dá)制造目前未開(kāi)展鹽湖提鋰業(yè)務(wù)，僅通過(guò)參股藍(lán)科鋰業(yè)進(jìn)行鹽湖提鋰財(cái)務(wù)性投資，亦未有開(kāi)展鹽湖提鋰業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的計(jì)劃。

科達(dá)制造的傳統(tǒng)主業(yè)在海外正保持著強(qiáng)勢(shì)的發(fā)展勢(shì)頭。

隨著科達(dá)制造肯尼亞基蘇木陶瓷項(xiàng)目一期、加納建筑陶瓷生產(chǎn)項(xiàng)目四期釋放產(chǎn)能，疊加贊比亞及坦桑尼亞生產(chǎn)線啟動(dòng)技改工作的影響，2022年1-9月，科達(dá)在非洲的建筑陶瓷產(chǎn)量超8400萬(wàn)平方米，較上半年的5400萬(wàn)平方米的產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)中有升。

此外，科達(dá)制造加納五期、肯尼亞潔具產(chǎn)線和贊比亞二期也分別計(jì)劃建設(shè)，確保后續(xù)非洲陶瓷業(yè)務(wù)持續(xù)不斷增長(zhǎng)。

中信證券指出，目前（非洲地區(qū)）人均陶瓷消費(fèi)尚處低位，提升空間較為可觀，保守假設(shè)2025年非洲人均瓷磚消費(fèi)量提升至1.3m，則其年消費(fèi)量有望提升至20億m（假設(shè)屆時(shí)非洲15億人口，年增4%），屆時(shí)科達(dá)將有望充分享受非洲成長(zhǎng)的時(shí)代紅利。

2022年前三季度，科達(dá)制造營(yíng)業(yè)收入85.33億元，較去年同期增長(zhǎng)23.29%，歸母凈利潤(rùn)36.01億元，較去年同期增長(zhǎng)374.57%。

東北證券預(yù)測(cè)，科達(dá)制造2022-2024年凈利潤(rùn)分別為50.9億、59.8億和62.7億，PE為6倍、5倍和5倍。