*ST凱樂(lè)（600260）或成今年滬市首家退市公司。

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1月13日晚間，*ST凱樂(lè)披露2022年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。該公告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年度期末凈資產(chǎn)為-21.54億元到-23.22億元，2022年年報(bào)披露后，公司將觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)而被終止上市。

同時(shí)披露的風(fēng)險(xiǎn)公告提示，公司還可能觸及多種退市情形，包括：去年12月2日，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，根據(jù)《告知書(shū)》，公司已經(jīng)觸及重大違法類(lèi)強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形；截至1月13日，公司股價(jià)已連續(xù)11個(gè)交易日低于1元，存在觸及交易類(lèi)退市情形的風(fēng)險(xiǎn)等。

市場(chǎng)分析人士向證券時(shí)報(bào).e公司記者指出，考慮到公司控股股東深陷債務(wù)危機(jī)與訴訟泥潭，“自身難保”客觀上已無(wú)力“救市”，*ST凱樂(lè)退市已是“板上釘釘”。

觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市已成定局

具體來(lái)看，*ST凱樂(lè)將觸及的退市情形主要有三種：一是將觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)。上述業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年度期末凈資產(chǎn)為-21.54億元到-23.22億元，上年度(2021年)期末凈資產(chǎn)為-18.15億元，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》(簡(jiǎn)稱(chēng)《股票上市規(guī)則》)的相關(guān)規(guī)定，公司將觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)情形，公司股票將被終止上市。

二是或觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。去年12月2日晚間，公司已收到證監(jiān)會(huì)作出的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《告知書(shū)》)。《告知書(shū)》顯示，因?qū)＞W(wǎng)通信業(yè)務(wù)涉嫌財(cái)務(wù)造假，公司2016年至2020年定期報(bào)告存在虛假記載，經(jīng)測(cè)算，公司2017年至2020年的歸母凈利潤(rùn)均為負(fù)。上交所同日發(fā)出的《監(jiān)管工作函》中指出，根據(jù)《告知書(shū)》有關(guān)內(nèi)容，公司可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。12月3日，公司也已經(jīng)發(fā)布公告，因可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。若后續(xù)收到相關(guān)行政處罰決定書(shū)明確觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將停牌，并被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

三是或觸及交易類(lèi)退市。自公司發(fā)布上述《告知書(shū)》后，公司股價(jià)不斷下跌，截至1月13日，已連續(xù)11個(gè)交易日股價(jià)低于1元，即將觸及《股票上市規(guī)則》第9.2.1條，若公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票將直接被終止上市。

值得注意的是，當(dāng)前交易類(lèi)退市不進(jìn)入退市整理期，一旦連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票將在次一交易日被停牌，隨后啟動(dòng)終止上市程序。

控股股東已自身難保

不僅是*ST凱樂(lè)面臨危機(jī)，公司控股股東科達(dá)商貿(mào)當(dāng)前深陷債務(wù)危機(jī)和訴訟泥潭，所持大部分公司股份已被司法凍結(jié)。據(jù)公司公告披露，2022年末至2023年以來(lái)，已有數(shù)家控股股東的托管券商根據(jù)法院裁定執(zhí)行控股股東股份。

天眼查顯示，科達(dá)商貿(mào)作為被告身陷40余起司法訴訟當(dāng)中。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前*ST凱樂(lè)控股股東已經(jīng)自身難保，更無(wú)資金實(shí)力參與二級(jí)市場(chǎng)交易提振公司股價(jià)，以規(guī)避“1元退市”實(shí)現(xiàn)“保殼”。根據(jù)《股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)兩項(xiàng)以上終止上市情形的，按照先觸及先適用的原則，對(duì)其股票實(shí)施終止上市。如此看來(lái)，*ST凱樂(lè)退市只是時(shí)間早晚問(wèn)題。

證券時(shí)報(bào).e公司記者觀察，諸如退市綠庭（600695）以及退市易見(jiàn)（600093）等歷史上的部分退市公司，在業(yè)績(jī)預(yù)告顯示財(cái)務(wù)指標(biāo)可能觸及退市的同時(shí)，均出現(xiàn)股價(jià)下跌的行情，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)公司退市預(yù)期明確后，反應(yīng)較為迅速、直接。目前*ST凱樂(lè)股價(jià)已經(jīng)連續(xù)11個(gè)交易日低于1元，幾乎鎖定交易類(lèi)退市。可以預(yù)見(jiàn)的是，若公司股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票將直接被終止上市。未來(lái)一旦進(jìn)入交易類(lèi)終止上市程序，盲目跟風(fēng)未及時(shí)清倉(cāng)的投資者無(wú)疑將被套牢。

不過(guò)，1月13日，*ST凱樂(lè)股價(jià)出現(xiàn)“地天板”，這與公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化、瀕臨退市的基本面嚴(yán)重背離。

“從過(guò)往退市前炒作案例來(lái)看，監(jiān)管或?qū)⒉扇「鼮閲?yán)格的措施，打擊炒作*ST凱樂(lè)股價(jià)的行為。中小投資者關(guān)注和投資二級(jí)市場(chǎng)一定要從公司基本面出發(fā)，理性思考，切勿火中取栗，參與‘博反彈’、‘擊鼓傳花’的游戲，到頭來(lái)?yè)p害的只能是自身利益。”上海本地專(zhuān)業(yè)人士指出。

審校：蘇煥文