2023年2月3日中國(guó)鐵物（000927）（000927）發(fā)布公告稱公司于2023年2月2日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，申萬宏源證券（000562）閆海 嚴(yán)天鵬參與。

具體內(nèi)容如下：

問：請(qǐng)介紹公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)情況

(資料圖片僅供參考)

答：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以面向軌道交通產(chǎn)業(yè)為主的物資供應(yīng)鏈管理及軌道運(yùn)維技術(shù)服務(wù)、工程建設(shè)物資生產(chǎn)制造及集成服務(wù)和大宗物資供應(yīng)鏈集成服務(wù)。

1.軌道交通物資供應(yīng)鏈管理及軌道運(yùn)維技術(shù)服務(wù)（1）油品供應(yīng)鏈集成服務(wù)公司擁有鐵路唯一的燃油供應(yīng)鏈管理信息平臺(tái)，依托專業(yè)化服務(wù)保障隊(duì)伍及數(shù)十年的供應(yīng)經(jīng)驗(yàn)，為鐵路運(yùn)輸企業(yè)提供油品采購、供應(yīng)、倉儲(chǔ)、配送、加注全過程集成服務(wù)。此外，公司還延伸開拓廠礦、大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、工程建設(shè)及其他市場(chǎng)的柴油、潤(rùn)滑油等油品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。（2）鋼軌供應(yīng)鏈管理及軌道運(yùn)維技術(shù)服務(wù)公司擁有中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)（CNS）檢查機(jī)構(gòu)認(rèn)可資質(zhì)，為鐵路客戶提供包括采購供應(yīng)、質(zhì)量監(jiān)督、運(yùn)輸組織、焊接加工、傷損檢測(cè)、快速打磨、廓形設(shè)計(jì)打磨、全項(xiàng)目檢測(cè)、廢舊鋼軌處置利用等各環(huán)節(jié)在內(nèi)的鋼軌全壽命周期管理的綜合服務(wù)。（3）鐵路移動(dòng)裝備物資供應(yīng)公司是國(guó)內(nèi)鐵路機(jī)車車輛重要配件供應(yīng)商，為國(guó)內(nèi)機(jī)車車輛等移動(dòng)裝備的新造、改造或維修用配件、貨車制造原材料，以及整車產(chǎn)品提供采購供應(yīng)服務(wù)。2.工程建設(shè)物資生產(chǎn)制造及集成服務(wù) （1）工程建設(shè)物資生產(chǎn)制造公司依托高品質(zhì)的礦山資源、先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，積極整合產(chǎn)能資源擴(kuò)大規(guī)模，延伸水泥產(chǎn)業(yè)鏈條。（2）工程建設(shè)物資集成服務(wù)公司為工程建設(shè)項(xiàng)目提供招標(biāo)代理、物資代理和工程建設(shè)物資供應(yīng)等。3.大宗物資供應(yīng)鏈集成服務(wù)公司力求模式創(chuàng)新及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，拓展業(yè)務(wù)邊界向供應(yīng)鏈兩端延伸并尋求更豐富的經(jīng)營(yíng)品類，積極開發(fā)大型裝備制造、電力、新能源等行業(yè)終端客戶。

問：公司 2022 年前三季度營(yíng)業(yè)收入下降的主要原因是什么？

答：2022 年，國(guó)際形勢(shì)更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，外部不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，疊加國(guó)內(nèi)疫情因素的影響，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行不暢，部分在建工程項(xiàng)目停滯，鐵路行業(yè)投資放緩，款周期延長(zhǎng)，煤炭等原材料價(jià)格上漲，水泥熟料價(jià)格下降。這些因素對(duì)公司的水泥業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈集成服務(wù)都產(chǎn)生了一定影響，水泥業(yè)務(wù)的盈利能力有所降低，三項(xiàng)資產(chǎn)占用壓力較大。

在公司董事會(huì)的正確領(lǐng)導(dǎo)下，公司緊緊圍繞年度工作會(huì)議部署安排，準(zhǔn)確研判形勢(shì)，統(tǒng)一思想認(rèn)識(shí)，公司經(jīng)營(yíng)開發(fā)和嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)雙措并舉，“有保有壓、有退有進(jìn)”，嚴(yán)控三項(xiàng)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)效率，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流明顯改善；堅(jiān)決退出低質(zhì)量業(yè)務(wù)，向供應(yīng)鏈集成服務(wù)和現(xiàn)代綜合物流轉(zhuǎn)型取得一定突破。

問：請(qǐng)具體介紹下公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型舉措

答：公司堅(jiān)持把防風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，聚焦轉(zhuǎn)型發(fā)展，加強(qiáng)考核引導(dǎo)；統(tǒng)一思想認(rèn)識(shí)，強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展、提升業(yè)務(wù)質(zhì)量的緊迫性與重要性，加強(qiáng)客戶質(zhì)量選擇、業(yè)務(wù)評(píng)審和動(dòng)態(tài)監(jiān)控，圍繞營(yíng)收利潤(rùn)率、三項(xiàng)資產(chǎn)（應(yīng)收、預(yù)付、存貨）占用、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理關(guān)鍵指標(biāo)的控制，推動(dòng)向供應(yīng)鏈集成服務(wù)的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。

2022 年，公司新設(shè)立了物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心，加強(qiáng)鐵路、危化品等物流業(yè)務(wù)開發(fā)工作力度。下屬公司積極圍繞倉儲(chǔ)、物流、信息服務(wù)等環(huán)節(jié)，在供應(yīng)鏈上下游業(yè)務(wù)拓展方面取得突破。

問：公司是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？

答：公司實(shí)際控制人中國(guó)物流集團(tuán)有限公司于 2021 年開始實(shí)施專業(yè)化整合，整合后中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)集團(tuán)有限公司及其下屬中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司與公司在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)方面存在一定重合情況。為規(guī)范及避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)物流集團(tuán)已向中儲(chǔ)股份（600787）出具了《關(guān)于避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》，承諾股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后 60個(gè)月內(nèi)，盡最大努力穩(wěn)妥推進(jìn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。”

中國(guó)鐵物（000927）主營(yíng)業(yè)務(wù)：面向軌道交通產(chǎn)業(yè)為主的物資供應(yīng)鏈管理及軌道運(yùn)維技術(shù)服務(wù)和工程建設(shè)物資生產(chǎn)制造及集成服務(wù)業(yè)務(wù)

中國(guó)鐵物2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入423.03億元，同比下降2.34%；歸母凈利潤(rùn)6.12億元，同比下降19.46%；扣非凈利潤(rùn)6.06億元，同比下降19.42%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入136.11億元，同比下降10.52%；單季度歸母凈利潤(rùn)1.44億元，同比下降21.95%；單季度扣非凈利潤(rùn)1.4億元，同比下降23.66%；負(fù)債率69.49%，投資收益-6003.58萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2715.72萬元，毛利率4.56%。

該股最近90天內(nèi)無機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1.01億，融資余額增加；融券凈流入23.03萬，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，中國(guó)鐵物（000927）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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