2月8日晚，麗人麗妝（605136）（605136.SH)發布公告稱，截至本公告披露日，上海麗仁創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海麗仁”）通過集中競價交易方式減持所持公司股份，共計671.82萬股，占公司總股本的1.68%。

(資料圖片僅供參考)

公告顯示，上海麗仁此次的減持期間是2022年10月11日-2023年2月7日，累計套現金額約8547.40萬元。

本次減持結束后，上海麗仁還持有麗人麗妝2434.9539萬股，約占總股本的6.08%。

2月9日，時代周報記者致電麗人麗妝，工作人員表示，本次公告是公布此前減持計劃的結果，減持原因為股東個人資金需求。更多相關問題需郵件回復。

事實上，這不是麗人麗妝第一次遭股東減持。自2021年10月，限售期滿以來，麗人麗妝的多位股東頻頻減持所持股份。

一方面是股東的出逃，另一方面，麗人麗妝業績大幅下跌，“美妝電商第一股”怎么了？

股東近年來減持不斷

2020年9月，麗人麗妝在上交所主板上市。按照規定，在發行人上市后12個月內不減持發行人股票。

但是，限售期一滿，麗人麗妝的股東們開始頻頻減持。

麗人麗妝2021年半年報顯示，解禁前，其前十大限售股股東分別為黃韜、阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司、Crescent Lily Singapore Pte.Ltd（以下簡稱“Crescent Lily”）、上海麗仁、Asia－Pacific E－Commerce Opportunities Pte. Ltd.）（以下簡稱“Asia-Pacific”）、Milestone Ecom I（HK） Limited）（以下簡稱“Milestone”）、深圳市領譽基石股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“領譽基石”）、上海麗秀創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海麗秀”）、上海弈麗投資合伙企業（有限合伙）和廣發乾和投資有限公司，分別持股33.36%、17.52%、8.68%、7.81%、5.26、5.26%、4.01%、3.28%、0.93%和0.81%。

2021 年 9 月 29 日，麗人麗妝的首批15564.2951萬股限售股上市流通。

僅僅半個多月后，即2021年10月16日，麗人麗妝公告稱，Milestone和Asia-Pacific計劃各自減持所持有的公司股份不超過120萬股。

根據當時公告，Milestone和Asia-Pacific各持有公司股份2113.72萬股，各占公司總股本比例5.26%。

當年12月17日，Asia-Pacific完成了120萬的減持計劃；四天后，即12月21日，Milestone完成了120萬的減持計劃。

在此期間，Crescent Lily于2021年11月在未披露減持股份計劃的情況下，違規減持20.54萬股份，套現金額合計528萬元。

Crescent Lily在公告中表示，本次減持操作系相關工作人員的誤操作，并非其主觀故意行為。最終，該違規事件以Crescent Lily道歉了事，另一側面也隱射出股東減持的迫切心情。

到了2022年，上海麗仁開始了自己的減持計劃。

2022年1月21日，上海麗仁及其一致行動人上海麗秀宣布合計減持不超過2.96%的麗人麗妝股票，其中，上海麗仁計劃減持比例不超過0.96%，上海麗秀計劃減持比例不超過2%。

天眼查顯示，上海麗仁的大股東為黃梅，持股62.38%，而黃梅亦是麗人麗妝的董事、副總經理。

2022年5月，Crescent Lily又開始減持，根據公告，擬減持公司股份不超過804.0600萬股，不超過公司股份總數的2.00%。

面對股東的頻頻減持，有網友表示，“股東三天兩頭減持，難怪股價這種走勢”。亦有網友感嘆，“公司股東怎么像一盤散沙”。

事實上，麗人麗妝曾風光無兩。自麗人麗妝上市后，曾連續斬獲多個漲停板，最高點為55.28元，之后開始波浪式走低。截至2023年2月9日，麗人麗妝的股價跌至13.61元，市值54.50億元，較巔峰222億元縮水約167.5億元。

針對股東在股價低位時期頻繁減持行為，對麗人麗妝有何影響等問題，2月9日，時代周報記者致電麗人麗妝證券部，一位工作人員表示需發送郵件，書面回復。隨后，記者發去了采訪郵件。

但是，截至發稿，時代周報記者尚未獲得對方的回復。

一位業內人士告訴時代周報記者，頻頻減持行為可能會影響公司在資本市場的評價，導致股價下跌，并對公司形象產生負面影響。

去年虧損預計超1億元

近些年，在新興平臺沖擊下，麗人麗妝的發展態勢呈下坡路。

2021年，麗人麗妝營收同比下降9.67%，這是公司近五年來首次出現營業收入下滑。

截至2022年前三季度，麗人麗妝歸母凈利潤為-4480.22萬元，與上年同期相比下降179.80%。同期，國內美妝品牌電商若羽臣（003010）實現歸母凈利潤783.22萬元，與上年同期相比增加18.95%；壹網壹創（300792）實現歸母凈利潤4193.65萬元，與上年同期相比減少45.58%。

和其他國內美妝電商相比，麗人麗妝顯然盈利下跌幅度更大。

根據麗人麗妝2022年業績預告，預計實現歸母凈利潤-13940.01萬元至-11221.71萬元，同比變動-133.94%至-127.32%。

在公告中，麗人麗妝將虧損原因歸結為疫情所致。

但是，疫情或不能成為充足的理由。

一方面，“押注”阿里、庫存高企成為麗人麗妝當前需要解決的隱患。

2010年麗人麗妝成立，通過背靠阿里巴巴集團，借助天貓、淘寶平臺得以迅速發展。財報顯示，2021年，麗人麗妝93.22%營收來自天貓。

隨著MCN機構和直播帶貨的興起，抖音、小紅書等平臺成為電商流量重地，麗人麗妝傳統代銷模式受到沖擊。盡管麗人麗妝近些年加速開拓新興平臺，但貢獻乏力。在2022年618戰報中，麗人麗妝僅提及天貓一個平臺。

另一方面，麗人麗妝采用買斷銷售模式，即以買斷方式向品牌方、或其國內總代理采購產品，再通過在電商平臺上開設官方旗艦店銷售產品。該模式的風險為，一旦商品滯銷，或存儲中出現損壞，商品變現凈值降低。

2020年，麗人麗妝存貨減值損失為0.86億元；2021年，存貨減值損失為0.6億元；2022年，公告顯示，因公司加大備貨庫存力度，導致計提跌價準備變高，進而虧損。

不過，依舊有機構看好麗人麗妝。2023年2月1日，華安證券（600909）發布研報認為，短期來看，麗人麗妝業績受疫情影響，預計防疫政策放開后業績將逐漸修復；中長期來看，經銷模式客戶粘性強，公司積極拓展抖音等新興平臺，打造自有品牌，看好業績持續增長，維持“買入”評級。

為自救，麗人麗妝表示會繼續擴大在抖音平臺的市場份額，并加速孵化自有品牌，但成效如何，仍需時間驗證。