8月23日晚，恩捷股份（002812）（002812）披露2023年中報，上半年公司實現營收55.68億元，歸母凈利潤14.05億元，資產規模增加到了456億元，資產負債率降到了38.15%，經營活動產生的現金流量凈額12.71億元，較上年同期增長129.86%，主要系鋰電池隔離膜業務規模擴大所致。同時，公司發布半年度權益分配預案，擬10股派2.05元。

談及上半年業績情況，恩捷股份表示，由于當前國內鋰離子電池隔膜行業競爭激烈，公司膜類產品毛利率下降至44.97%，致使公司凈利潤大幅降低。對此，公司不斷通過技術創新提高產品質量、降低生產成本，并持續通過開拓國外市場形成多元化的客戶群體，減少市場波動對公司業績的影響。

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夯實電池隔膜產品主業，產能規模進一步擴大

隨著全球汽車市場的不斷壯大與電動汽車的興起，以鋰電池為主要技術路線的新能源產業正迎來發展的黃金時期，而隔膜作為鋰電池目前四大關鍵材組件之一，對于中國乃至全球新能源產業的發展具有重要影響。

近年來，我國密集出臺支持新能源汽車行業發展的產業政策，其中，新能源汽車下鄉屢獲政策支持。受益于政策支持，新能源汽車行業產值快速上升，帶動了上游鋰離子電池隔膜行業的快速發展。據GGII統計，2023年上半年隔膜出貨量達72億平方米，同比增長24.0%。

然而，鋰離子電池隔膜行業較高的毛利率水平吸引了許多國內企業進入本行業，大量資金投入導致產能迅速增加，導致當前國內鋰離子電池隔膜行業競爭日益激烈。

有業內專家指出，過往多個行業競爭的結局都充分證明，在經歷價格戰等市場出清后，行業龍頭公司的競爭優勢更加凸顯，市場地位會更加穩固。

恩捷股份作為全球領先的鋰離子電池隔膜行業龍頭企業，其生產規模處于全球領先地位，產品覆蓋動力鋰電池、消費鋰電池和儲能鋰電池三大應用領域，在產能規模、產品品質、成本效率、技術研發方面皆具有較強的競爭力。

恩捷股份表示，報告期內，公司積極把握行業發展機遇，繼續加大產能建設規模，隔膜產能和出貨量均排名全球第一。同時，公司還積極開拓國內外市場，以滿足全球中高端鋰電池客戶對高一致性、安全性的濕法隔膜產品及服務的需求。

業內人士分析表示，作為新能源電池主材之一，隔膜行業目前已經出現結構性供過于求局面，中低端產能供過于求、高端產能緊平衡，隔膜行業的競爭已經從規模競爭、價格競爭發展成了技術與知識產權、產能與產品、成本管理、國際化發展的全方位競爭。有絕對成本優勢和技術優勢的行業龍頭，將在競爭中保持領先，持續提升市場份額。

對于恩捷股份來說，公司能在鋰離子電池隔膜領域獲得如此大的規模，得益于其在成本控制和銷售拓展方面的優勢。

在成本控制方面，公司的規模優勢首先降低了原材料采購成本，大規模集中采購使公司原材料成本低于同行業其他企業；其次，巨大的銷售規模為公司帶來了大量訂單，從而可通過合理排產，有效降低生產時的停機轉產次數，有效減少因停機轉產而造成的成本耗費，使得公司的開工率和產能利用率一直處于行業領先水平；在銷售拓展方面，目前鋰電池行業的行業集中度日益增高，國內一流鋰電池生產企業目前及尚在投資建設中的產線均具有巨大的生產能力。

恩捷股份表示，憑借不斷改進生產設備、提升生產工藝技術、持續進行研發投入、精益求精的生產管理，以及極強的市場開拓能力和龐大的生產規模，使得公司能夠發揮成本領先優勢，在激烈競爭中獲得更多的利潤。

業務領域多處開花，利潤空間或將擴大

上半年，除了夯實電池隔膜產品主業外，恩捷股份還持續拓展BOPP膜、無菌包裝、煙標、特種紙及鋁塑膜等細分行業，實現業務領域多處開花，或將進一步擴大企業的利潤空間。

據了解，公司的膜類產品共分為兩個大類，一是鋰離子電池隔離膜，二是BOPP薄膜。BOPP薄膜廣泛應用于卷煙、食品等具有廣闊發展空間的包裝細分市場，未來行業的發展將會趨向于生產符合客戶需求的差異化產品。恩捷股份作為國內為數不多能夠生產帶有防偽印刷BOPP煙膜的企業之一，其BOPP薄膜產品規模在西南部地區市場位居前列。

在無菌包裝和煙標行業，公司自主研發了輥式無菌磚包、預制型無菌磚包、A型屋頂包（主要應用于鮮奶）、B型屋頂包（主要應用于茶飲、果汁等非碳酸飲料），使公司成為國內少數能同時生產輥式無菌包、預制型無菌包和屋頂包的企業之一，并為伊利、蒙牛、光明乳業（600597）、新希望乳業、達利、東鵬、北京三元食品、貴州好一多乳業、完達山、歐亞乳業等國內知名大型乳企及飲料生產加工企業提供紅創包裝，其產品質量及服務獲得諸多客戶的一致認可。報告期內，無菌包裝實現營收3.70億元，較上期同比增長39.07%，占營業收入比重6.64%，僅次于膜類產品。

在特種紙及鋁塑膜行業，公司旗下全資子公司德新紙業是一家專門生產特種紙產品、全息防偽電化鋁產品和轉移膜等的公司，主要應用在“云煙”“紅塔山”“玉溪”“嬌子”“中華”等國內知名的卷煙品牌煙標上，憑借強大的產品開發能力，優質的產品質量和良好的產品適應性，公司特種紙產品發展迅速，填補了西南地區有大量包裝印刷企業卻無特種紙深加工企業的空白。

加大科技創新投入力度，市場占有率穩步提升

隨著鋰離子電池隔膜行業的競爭日益激烈，不具備自主研發設計能力的鋰離子電池隔膜廠商的發展空間將被逐漸蠶食，而具備自主核心技術且產品質量穩定的鋰離子電池隔膜廠商的市場占有率得到穩步提升。

2023年上半年，恩捷股份研發投入3.81億元，較上年同期增長45.49%。上半年，恩捷股份持續加大科技創新投入力度，致力于鋰離子電池隔膜新產品的研發前瞻性技術儲備，研究范圍覆蓋了隔膜和涂布生產設備、隔膜制備工藝以及原輔料的改進、涂布工藝、漿料配方、回收及節能技術，不斷豐富鋰離子電池隔膜產品品類，致力于滿足不同客戶的多元化需求，為后續的市場開拓提供有力的支撐。

深耕在鋰離子電池隔膜行業的恩捷股份，憑借其研發團隊的技術優勢和管理團隊對市場的準確研判，在產能規模，產品品質，成本效率，技術研發等方面都具有全球競爭力，成為濕法鋰離子電池隔膜領域的龍頭企業。

目前，公司已在上海、無錫、江西、珠海、蘇州、重慶、常州、荊門、廈門等地布局鋰離子電池濕法隔膜生產基地，積極融入主流鋰電池生產企業的供應鏈體系，并與松下、三星、LGES、法國ACC以及寧德時代（300750）、中創新航、比亞迪（002594）、國軒高科（002074）、億緯鋰能（300014）以及包括孚能、力神等超過20家全球知名鋰電池客戶深度綁定，有效解決客戶需求，并提供相應服務。

值得注意的是，除了穩步擴展國內市場外，公司也發力布局海外產線的生產和建設。截至報告期末，公司已在匈牙利建設首個海外鋰電池隔離膜生產基地，濕法制膜產品質量穩定，在全球中高端隔膜市場已建立了良好的品牌形象。上半年境外地區營收10.07億元，同比增加74.37%。

歷經多年的研發積累以及健全的核心技術研發團隊，公司在生產效率提升、公司鋰電池隔膜產品品質提升以及新產品開發方面已取得了豐碩的成果。報告期內，恩捷股份目前現行有效的專利共有398項，其中包含國際專利26項；另有296項專利正在申請中，其中含國際專利申請118項。

恩捷股份表示，公司以鋰離子電池隔離膜產品為發展核心，同時在鋁塑膜、BOPP薄膜、煙標、無菌包裝和特種紙產品等細分市場開疆拓土。隨著市場需求增大和新產品的不斷迭代，鋰離子電池隔膜產品收入或將實現大幅增長，進一步改善資產負債結構。