8月24日晚，軟體家具龍頭企業(yè)慕思股份（001323）（001323.SZ）發(fā)布了2023年半年報業(yè)績。

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財報顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收約為23.99億元，同比下滑12.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.56億元，同比增長15.31%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為3.46億元，同比增長11.80%。

2023年度，慕思股份結(jié)合宏觀環(huán)境、行業(yè)趨勢的預(yù)判和公司的經(jīng)營規(guī)劃，力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤同比2022年度增長10%-20%。

整體看來，慕思股份在健康睡眠領(lǐng)域深耕多年，核心業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，隨著渠道規(guī)模的加速拓展，以及精細(xì)化管理和數(shù)字化生產(chǎn)的持續(xù)升級，將助力企業(yè)未來發(fā)展邁入新階段。

精細(xì)化管理，維持高水平利潤率

慕思股份是一家集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的健康睡眠系統(tǒng)整體解決方案服務(wù)商，主要產(chǎn)品包括中高端床墊、床架、沙發(fā)、床品和其他產(chǎn)品，其中床墊為公司核心產(chǎn)品。

報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為23.99億元，同比下降12.81%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為3.56億元，同比增長 15.31%，基本每股收益0.89元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11.10億元，同比增長90.8倍。

此前慕思股份公布的今年一季度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，一季度總營收約為9.57億元，同比減少23.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.01億元，同比減少18.40%。

今年二季度，慕思股份實(shí)現(xiàn)營收約為14.42億元，環(huán)比增長50.67%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.55億元，環(huán)比增長151.29%。可見，今年二季度公司業(yè)績相較于今年一季度已有所回暖。

對于上半年公司收入減少，慕思股份認(rèn)為，主要是因?yàn)榻K端消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期導(dǎo)致渠道訂單下滑，以及公司終止直供歐派蘇斯品牌業(yè)務(wù)共同影響所致，若剔除直供歐派業(yè)務(wù)影響，營業(yè)收入同比基本持平。

對于報告期內(nèi)凈利潤大幅提升的原因，慕思股份表示，與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原材料價格同比下降、精減低效產(chǎn)品以及深化提效控本舉措等因素相關(guān)。報告期內(nèi)，公司毛利率顯著提升，由去年同期的46.05%提升至50.68%；從產(chǎn)品來看，其中床墊的毛利率為62.62%，同比增長4.91%，而床架的毛利率為46.08%，同比增長6.37%，均保持較高利潤水平。

值得注意的是，一直以來，慕思股份的毛利率高于同行，而今年上半年再次實(shí)現(xiàn)毛利率的大幅增長，表明慕思股份通過精益生產(chǎn)、精細(xì)化管理，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)盈利能力的進(jìn)一步提升。

傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢明顯，電商業(yè)務(wù)發(fā)展迅速

慕思股份深耕健康睡眠領(lǐng)域近20年，在業(yè)內(nèi)創(chuàng)新打造了量身定制個人專屬的健康睡眠系統(tǒng)。

2022年，慕思股份進(jìn)行了主品牌矩陣迭代升級，將原7大品牌整合為“健康睡眠品牌、大家居品牌、沙發(fā)品牌”三大主力品牌，構(gòu)建了完整的中高端及年輕時尚品牌矩陣。

上半年，慕思股份聚焦于“一體兩翼”業(yè)務(wù)下“健康睡眠品牌、大家居品牌、沙發(fā)品牌”三大品牌推廣，打造了一系列高勢能品牌活動。公司先后于上海、紐約舉行2023慕思健康睡眠新戰(zhàn)略暨旗艦新品發(fā)布會，旗艦新品世紀(jì)夢、健康睡眠HSP 技術(shù)平臺、慕思研發(fā)夢之隊(duì)相繼亮相，引發(fā)廣泛關(guān)注。

渠道方面，慕思股份已建成以“經(jīng)銷為主，直營、直供、電商等多種渠道并存”覆蓋全國的多元化、全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)體系。公司通過自營及經(jīng)銷渠道，開拓線下專賣店5700余家。

值得注意的是，上半年慕思股份大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，通過對天貓、京東、抖音三大主要電商渠道的資源投入，實(shí)現(xiàn)社交平臺業(yè)務(wù)的高速增長，業(yè)績同比增長26.68%。

業(yè)務(wù)方面，記者注意到，上半年V6整裝大家居業(yè)務(wù)快速發(fā)展。報告期內(nèi)，慕思股份 V6 事業(yè)部通過開店裝修補(bǔ)貼、開業(yè)幫扶、上樣補(bǔ)貼、培訓(xùn)賦能等政策大力支持滿足條件的經(jīng)銷商開店，上半年開店 104 家，其中大家居店 58 家，截止報告期末已驗(yàn)收并開業(yè)整裝大家居門店 78 家。

在2023年中報發(fā)布后，浙商證券（601878）發(fā)布研報稱，慕思股份利潤率優(yōu)異，剔除歐派口徑表現(xiàn)較優(yōu)；V6整裝大家居揚(yáng)帆起航，電商渠道快速成長；經(jīng)營改革持續(xù)推進(jìn)，成長驅(qū)動多元化，給予慕思股份增持評級。

從慕思股份今年中報業(yè)績看來，雖受大環(huán)境的較大壓力影響，短期業(yè)績承壓，但企業(yè)核心業(yè)務(wù)仍穩(wěn)定發(fā)展。展望今年下半年的發(fā)展，慕思股份表示，各級政府部門已經(jīng)陸續(xù)出臺了各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激及扶持政策，消費(fèi)預(yù)計將大概率逐步復(fù)蘇，家居需求有望得到充分支持，面對時下經(jīng)濟(jì)形勢公司保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，將加大主動營銷活動資源投放，全力保增長、促有質(zhì)量發(fā)展。